Le conflit au Moyen-Orient a dominé les gros titres ces dernières semaines. Dans le processus, on a presque oublié que depuis la mi-avril, la saison des résultats pour les entreprises américaines cotées est en cours. Il est encore trop tôt pour un verdict final, mais dans la première semaine de la saison des résultats, neuf entreprises sur dix ont dépassé les estimations de revenus et de bénéfices des analystes. À notre avis, la dynamique robuste des bénéfices des entreprises est susceptible de se poursuivre. Nous prévoyons une croissance des bénéfices de 11% cette année pour les entreprises du S&P 500 et anticipons également une solide évolution des bénéfices sur les marchés boursiers d'autres régions clés.
Ces rapports positifs des entreprises ont aidé le marché boursier américain à atteindre un nouveau sommet historique en avril. Bien sûr, cela a également été alimenté par les espoirs de désescalade dans le conflit au Moyen-Orient. À la mi-avril, le S&P 500 a dépassé la barre des 7000 points, se situant plus haut qu'au début du conflit le 28 février, lorsque l'indice se situait autour de 6900 points. Jusqu'à présent, les investisseurs qui sont restés investis ont pu participer à la progression des marchés, malgré les risques géopolitiques et la volatilité du marché associée.
Nous pensons que cela devrait rester le cas dans les mois à venir. Pour les États-Unis, nous prévoyons que des dépenses de consommation robustes, un marché du travail solide et des investissements commerciaux continus aideront l'économie à résister à la hausse des prix de l'énergie. En Europe, nous voyons une croissance inférieure à la moyenne, mais pas de récession. La confiance des consommateurs a diminué, mais les gouvernements européens prennent des mesures fiscales pour soutenir l'économie.
Dans ce contexte, nous considérons une récession comme peu probable. Bien que les perspectives de croissance économique mondiale se soient affaiblies par rapport au début de l'année, nous prévoyons que l'économie mondiale restera sur la bonne voie, à condition que la situation au Moyen-Orient ne se détériore pas davantage.
Une telle escalade n'est pas notre scénario de base: nous anticipons plutôt un chemin, bien que cahoteux, vers une solution qui permettra progressivement au trafic à travers le détroit d'Ormuz de reprendre. Dans un scénario négatif, cependant, le détroit resterait fermé pendant une période prolongée. D'autres risques se sont estompés à l'arrière-plan mais n'ont en aucun cas disparu. Ceux-ci incluent, par exemple, un revers dans les investissements en intelligence artificielle en raison du surinvestissement et de la mauvaise allocation.
Rester investi tout en diversifiant pour atténuer les risques reste essentiel. Une économie mondiale solide et une croissance robuste des bénéfices des entreprises suggèrent que les marchés ont un potentiel supplémentaire dans les trimestres à venir. De plus, les marchés boursiers devraient continuer à être soutenus par des innovations transformatrices. Bien que l'intelligence artificielle reste un moteur fort de la croissance à long terme, les risques décrits ci-dessus augmentent. Nous recommandons donc une approche diversifiée de l'innovation transformatrice qui inclut non seulement l'Intelligence artificielle, mais aussi l'Energie et les ressources, ainsi que la Longévité.
Le thème de la Longévité, en particulier, pourrait s'avérer être non seulement une source de croissance à long terme dans l'environnement actuel, mais aussi une source de stabilité. La Longévité comprend des opportunités d'investissement qui découlent ou bénéficient de l'augmentation de l'espérance de vie, en particulier dans les soins de santé. Deux domaines thérapeutiques clés sont le traitement de l'obésité et du cancer. Les entreprises pharmaceutiques suisses sont parmi les principaux fournisseurs de thérapies contre le cancer, tandis que les entreprises européennes et américaines sont plus avancées dans le traitement des maladies métaboliques.
De nombreuses entreprises de ce secteur offrent des qualités défensives en période de turbulences. Ces caractéristiques, ainsi que les bilans solides du secteur des soins de santé, pourraient fournir un soutien, surtout s'il n'y a aucun signe d'apaisement dans le conflit au Moyen-Orient.
